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阜阳建材周报:水泥旺季价格稳步上升,宏观稳增长保障水泥需求

发布时间:2014年04月09日 20:08
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阜阳建材建材行业周报:水泥旺季价格稳步上升,宏观稳增长保障水泥需求

研报申银万国证券2014-04-09 12:00  来源:腾讯财经
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    水泥行业
    本周全国水泥市场价格354元/吨,环比小幅上涨1元/吨,幅度为0.3%。
    高标号水泥上涨1元/吨,其中环比南京(30)(单位:元/吨)。低标号水泥价格上涨1元/吨,吉林长春地区低标号价格小幅上调10元/吨。
    全国磨机开工率增加4.6%至57.6%,水泥库存比下降0.7%至69.7%。全国水泥煤炭价差270元/吨,环比上升2元/吨,幅度为0.6%。
    投资策略:本周水泥行业逐步进入传统旺季,近期宏观稳增长预期将进一步强化,叠加水泥板块基本面向好,可能成为水泥板块波段行情的催化剂。华北地区价格保持平稳,下游需求恢复较好,华东地区价格向上攀升。整体来看,随着市场需求逐步进入旺季,水泥价格保持稳步上升趋势,虽然南方部分地区仍受雨水天气困扰,但由于企业看好后市需求以及主动维护市场,价格多是保持平稳。我们维持看好沿江优势区域,供给收缩叠加价格基点高保障企业效益。此外,短期建议重点关注华北京津冀一体化,区域内的供需关系有所改善,在淘汰落后产能和大气污染治理过程中,龙头企业受益最大。华北水泥目前处于盈利底部,后续有望受益区域投资建设、环保、淘汰落后产能政策,区域盈利有望好转。维持推荐:海螺水泥冀东水泥金隅股份华新水泥江西水泥、关注巢东股份
    玻璃行业
    平板玻璃:主要城市玻璃平均价格(4mm)为64.0元/重箱,环比下跌0.7元/重箱,跌幅1.08%,其中上海下降2元/重箱,广州、西安下降1元/重箱,北京、秦皇岛维持不变。主要指标:停窑率(23.75%,处于相对高位)、毛利率(-1.50%,环比下降1.58%)、库存(3212万重箱,环比上升0.22%)。
    本周国内浮法玻璃原片市场弱势运行,价格小幅下滑。不过,华北、华中、华南地区已经有回暖趋势。华东地区,在华北地区低价冲击下,价格再次下调2-3元/重箱。短期需求恢复不佳情况下,原片市场还将继续低迷。中长期限制产能政策还有待观察。
    特种玻璃:光伏玻璃市场大稳小动,华南地区3.2mm超白压延镀膜玻璃价格小幅下调0.33元/平米,其他地区价格稳定。5mm离线单银LOW-E玻璃方面,价格走势出现分化,华东地区上升0.67元/平米,西南地区继续下降1.67元/平米。电子玻璃方面,宜昌南玻光电玻璃有限公司200T/D光电玻璃生产线项目举行点火。
    新型建材行业
    新型建材我们主要推荐两条主线,一是重点关注行业空间较大,市场目前集中度相对分散,公司龙头成长优势明显的公司。推荐:北京利尔东方雨虹伟星新材纳川股份;二是业绩增长确定性高:北新建材龙泉股份
    重点关注公司估值
    本周国内A股市场小幅下滑,申万玻璃制造指数跑赢沪深300指数1.73个百分比,申万水泥制造指数跑赢大盘3.24个百分点。玻璃板块绝对PE为17.77倍,水泥板块绝对PE为8.13倍。